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上投摩根:全球股市短期震蕩加劇

(原標題:上投摩根:全球股市短期震蕩加劇多元化配置應對潛在波動)

10月以來市場大幅波動,從美股蔓延至其他全球主要股指。Wind數據顯示,截至10月24日,標普500指數自10月以來累計跌幅達8.8%,美股的大幅波動也影響到了其他主要市場,歐洲、日本等全球市場均經歷大幅回調以及波動性的快速上升。

在全球市場波動率急升的環境下,素來有著恐慌指數之稱的芝加哥期權交易所波動指數(VIX)在10月24日升至了25.2,年內恐慌指數均值更是達到了15.4的水平。回顧歷史,這樣的波動性急升并不少見,今年2月全球市場震蕩時,恐慌指數(VIX)曾一度突破35的高位,但僅僅9天后就回歸至其長期均值以下的水平。由市場波動性規律可知,除非短期波動伴隨著根本性意外事件,否則波動性回歸均值是大概率事件。上投摩根認為,目前一系列的市場擔憂并不來自于總體強勁經濟復蘇根本性的顛覆。

 

展望未來全球市場,上投摩根表示,未來兩周密集的政治事件和企業財報數據可能會讓市場仍處于波動狀態下,但股市最終會回歸基本面。由于短期內經濟衰退的概率較小,因而就此進入熊市的可能性并不大。三季度美股財報季非常關鍵,會為未來的市場情緒定下基調。即便出現利潤增長放緩、利率上升等情況,也將會被估值乘數的調整所對沖,投資者則需要及時降低對回報的預期。歷史數據顯示,在之前的兩輪經濟周期的最后階段,標普500在牛市尾聲前的兩年帶來超過30%的回報,在尾聲前的一年帶來15%的回報,因此,在經濟周期最后階段的高回報潛力將成為繼續投資的最大動力。同時,投資者更應考慮增強投資組合的韌性,進行正確的多元化配置,以應對潛在的高波動和市場回調。

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